주식 부동산 AI 디지털자산까지 모든 자산의 가격이 과거 최고 수준에 도달하고 있다
하지만 실물경제는 여전히 고금리 고물가 저성장에 허덕이고 있다
이 괴리는 자산시장버블의 전형적인 신호다
지금은 수익률보다 리스크를 먼저 봐야 할 때다
버블은 항상 터진 뒤에야 알 수 있지만 똑똑한 투자자는 미리 빠져나간다
버블을 만드는 진짜 이유 유동성과 심리
미 연준의 금리정책 전환 기대감과 AI 테마 열풍이 맞물리면서 자산시장에 자금이 쏟아지고 있다
특히 개인투자자 중심의 과도한 매수세는 과거 닷컴버블 당시와 유사한 흐름을 보인다
실적이나 펀더멘털보다 이야기와 테마가 시장을 주도하는 구조는 매우 위험하다
실물경제는 회복되지 않았다 소비 둔화 고용 불안 여전
미국의 GDP성장률은 2 이하에 머물고 있으며 유럽과 중국은 디플레이션 경고까지 받고 있다
소비자물가지수는 둔화되었지만 여전히 고물가 구조가 지속되고 있고
고용은 양극화되며 중소기업과 자영업자는 회복되지 못한 상태다
이러한 실물지표와 주가 상승 사이에는 명백한 괴리가 존재한다
AI테마는 버블의 중심부에 있다
AI기술은 미래를 바꿀 수 있는 혁신이지만 현재의 밸류에이션은 그 가능성을 과도하게 반영한 결과다
특히 수익 없이 수조 단위의 시가총액을 기록한 기업들이 늘어나고 있으며
이들은 실적 쇼크 한 번에 주가가 반토막 나는 구조적 취약성을 갖고 있다
기술이 아닌 주가가 먼저 달리는 상황은 거품의 대표적 특징이다
부동산과 금융시장에도 이상징후가 확산
미국의 상업용 부동산 가격은 기준금리 대비 비정상적으로 높고 공실률은 사상 최고치를 기록 중이다
한국 중국 일본의 주택시장 역시 실수요 없이 가격만 상승하며 금융 리스크를 키우고 있다
특히 그림자금융의 자금이 이들 자산에 몰리며 버블을 더욱 부풀리고 있다
표로 비교한 자산시장과 실물지표 괴리도
| 지표항목 | 자산시장 수치 | 실물경제 수치 | 괴리도 |
|---|---|---|---|
| 나스닥지수 | 22693 | GDP성장률 1.8 | 매우 높음 |
| AI주 시가총액 | 15조 달러 | AI수익 비중 10 미만 | 매우 높음 |
| 상업용부동산 | 가격 상승률 15 | 공실률 20 | 심각 |
| 주택가격 | 전년대비 12상승 | 실거래 감소율 18 | 높음 |
Q&A
Q1 자산버블은 언제 터지나요
A 시점을 예측할 수는 없지만 금리급등 실적쇼크 외부충격 등 촉발요인은 다양하다
Q2 지금 자산을 정리해야 하나요
A 고위험 고평가 자산은 분할매도하고 현금 비중을 늘려 방어 전략을 준비해야 한다
Q3 AI도 거품인가요
A 일부 실적 없는 AI주와 과도하게 상승한 테마주는 거품 가능성이 높다
Q4 실물경제가 회복되지 않은 이유는 무엇인가요
A 고금리 인건비상승 공급망불안 등 복합 요인이 지속되고 있기 때문이다
Q5 개인 투자자는 지금 무엇을 해야 하나요
A 자산배분 리밸런싱하고 성장성과 수익성 균형 잡힌 기업 위주로 접근해야 한다
결론 눈앞의 숫자보다 시장의 구조를 보라
지금의 자산시장은 실제 경제의 체력과 맞지 않는 과열 상태다
이 괴리는 반드시 조정이나 충격을 통해 해소된다
버블은 인식되었을 때 이미 늦다
이제는 수익보다 리스크를 관리해야 할 타이밍
지금 대응하지 않으면 다음 위기의 중심이 될 수 있다
조용한 위기 속에서 먼저 움직이는 자만이 살아남는다
